Çin tahvil piyasası, deflasyonist baskıların hafiflemesi ve parasal genişleme beklentilerinin azalmasıyla önemli bir değişim sürecine giriyor. Analistler, 10 yıllık gösterge tahvil faizinin mevcut yüzde 1,8 seviyesinden bu yıl yüzde 2'ye veya daha da yükseğe çıkma potansiyeli olduğunu belirtiyor.
Bu değişim, Çin ekonomisindeki duyarlılığın artan olumlu verilerle şekillenmesiyle hız kazandı. Sürpriz bir büyüme toparlanması ve fabrika çıkış fiyatlarındaki düşüşün yavaşlaması gibi göstergeler, son yıllara damgasını vuran deflasyon odaklı anlatıya yeni şüpheler getirdi.
Enflasyon beklentileri ve arz baskısının bir göstergesi olan 5 yıllık ve 30 yıllık tahviller arasındaki faiz farkı, yaklaşık dört yılın en geniş seviyesine ulaştı ve bu farkın daha da artması bekleniyor. ING Bank'ın bölge başekonomisti Lynn Song, "Deflasyon eğilimi bir dönüm noktasına ulaştı. Önümüzdeki on yıl boyunca yaklaşık yüzde 4 büyüme beklenen bir ekonomide 10 yıllık tahvil faizlerinin yüzde 2'nin altında olması normal bir durum değil" yorumunu yaptı.
Bazı Çinli aracı kurumlara göre getiriler daha da keskin artış kaydedebilir. Kaiyuan Securities, enflasyonun ivme kazanmasıyla birlikte bu yılın ilerleyen dönemlerinde gösterge getirinin yüzde 2-3 aralığına yükseleceğini öngörüyor. Bu yükselişin, küresel enflasyonu aşağı çeken Çin'deki dezenflasyonun zayıflamasıyla diğer gelişen piyasaları da etkilemesi bekleniyor.
T. Rowe Price portföy yöneticisi Adam Marden, petrol fiyatlarındaki artışın enflasyonist baskıları artırmasıyla birlikte, küresel olarak daha yüksek getiriler ve daha düz getiri eğrisi olasılığının arttığını, bu durumun merkez bankalarını daha da zorlayacağını belirtti. Mart ayında gelişmekte olan ülkelerin yerel para birimi ortalama tahvil getirisi neredeyse son iki yılın en yüksek seviyesine çıkmıştı.
