Küresel merkez bankaları, jeopolitik risklerin artması ve portföy çeşitlendirme arayışları nedeniyle dolar rezervlerindeki payı azaltma eğilimine girdi. Araştırmacılar, kısa vadede politika faizlerinin yatırım kararlarını etkilemeye devam etse de, uzun vadeli rezerv yönetiminde jeopolitik faktörlerin belirleyici olduğunu vurguluyor.
Uluslararası Para Fonu (IMF) verilerine göre, ABD dolarının küresel döviz rezervleri içindeki payı 2025'in dördüncü çeyreği itibarıyla yaklaşık yüzde 57 seviyesinde bulunuyor. Bu oran, doların rezerv para birimi olarak istikrarını koruduğunu gösterse de, 1970'lerdeki yüzde 85'in üzerindeki tarihi zirvelerinden oldukça uzakta.
Resmi Para ve Finans Kurumları Forumu (OMFIF) raporuna göre, merkez bankaları önümüzdeki on yıl içinde rezerv portföylerinin yüzde 52'sinin dolar, yüzde 23'ünün euro ve yüzde 5'inin yuan cinsinden varlıklardan oluşacağını öngörüyor. Bu tahminler, doların hakimiyetinin azalacağı beklentisini ortaya koyuyor.
Jeopolitik risklere karşı bir koruma aracı olarak altın, merkez bankalarının rezerv stratejilerinde giderek daha merkezi bir rol oynuyor. OMFIF anketi, merkez bankalarının yüzde 82'sinin fiziki altın bulundurduğunu gösteriyor; bu oran geçen yıl yüzde 71 idi. Altın, kısa vadeli alım niyetlerinde de öne çıkıyor.
Anket sonuçları, euro ve yuanın cazibesinin arttığını gösterse de, bu para birimlerinin dolar seviyesinde küresel rezerv para konumuna ulaşmasını engelleyen yapısal sorunların devam ettiği belirtiliyor. Özellikle Avrupa Birliği'nin kalıcı borç ihracının euroya olan ilgiyi artırabileceği ifade ediliyor.
OMFIF ekibi, doların portföylerdeki hakimiyetini sürdürdüğünü ve güvenlik ile likidite açısından hala rakipsiz görüldüğünü belirtiyor. Ancak, özellikle gelişmekte olan piyasalardaki merkez bankalarının hem kısa hem de uzun vadede dolar tahsisatlarını azaltmayı beklediği vurgulanıyor.
